业务线全面增长。经纪业务净收入29.1亿元，同比+50.5%，受益于市场日均股基金成交额同比约+79%；投行业务净收入8.6亿元，同比+58.9%，香港IPO承销规模130.5亿港元，同比激增+322%，市场份额12%，位列行业第二；资管业务净收入4.8亿元，同比+13.0%；自营投资收益47.7亿元，同比+42.7%，成为业绩增长核心驱动力；利息净收入10.7亿元，同比+11.0%，期末融资融券
列。 报告预计公司2026-2028年归母净利润分别为212.6/270.0/318.1亿元，复合增速+22.3%。当前估值处于历史低位，考虑到AI战略领先性、ROE回升潜力及国际业务成长性，给予目标价26.12港元(对应2026年PB约1倍)，维持“买入”评级。 报告列示的主要风险包括：市场系统性风险；政策监管风险；经营与改革风险。
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发布时间：05:51:11
